Kapitel 15 Aktienoptionen

Chap015.doc - Kapitel 15 - Aktienoptionen Kapitel 15 Bestand. Kapitel 15 - Aktienoptionen Kapitel 15 Aktienoptionen Mehrfachauswahlfragen 1. Der Wert einer Option ist vom Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers abhängig. Diese Beziehung definiert eine der folgenden Optionen: a. Eigenkapitalsicherheit B. festverzinsliche Wertpapiere C. derivative Sicherheit D. übertragungssicherheiten E. abhängige Sicherheiten 2. Eine Kaufoption gewährt ihrem Eigentümer eines der folgenden Rechte: Kaufrecht B. Kaufverpflichtung C. Kaufrecht D. Kaufverpflichtung E. Wahl entweder Kauf oder Verkauf 3. Die Put-Option gewährt ihrem Besitzer definitionsgemäß eines der folgenden Rechte D. Kaufverpflichtung E. Wahl entweder Kauf oder Verkauf 4. Welcher der folgenden ist definiert als der Preis, zu dem eine Option ausgeübt wird A. Straddle B. Verbreitung C. Streik D. Markt E. Zugrundeliegende 15-1 Diese Vorschau hat absichtlich verschwommene Abschnitte. Melden Sie sich an, um die Vollversion zu sehen. Kapitel 15 - Aktienoptionen 5. Welche der folgenden Optionen unterscheidet eine Option als amerikanische Optionsoption A. eine Option, die ihrem Inhaber das Recht zum Erwerb zum Ausübungspreis gewährt B. eine Option, die ihrem Inhaber das Recht einräumt, zum Ausübungspreis zu verkaufen C. Option, die ihren Inhaber verpflichtet, zum Ausübungspreis zu verkaufen D. Option, die jederzeit vor dem Verfall ausgeübt werden kann E. Option, die nur am Verfallstag ausgeübt werden kann 6. Welche der folgenden Optionen ist als Option definiert Nur bei Verfall A ausgeübt werden. Europäische Optionsoption B. in-the-money Option C. optionale Option D. Option American Option E. derivative Option 7. Eine Liste der verfügbaren Optionskontrakte und deren Preise für a Die in der Reihenfolge des Ausübungspreises und des Fälligkeitsdatums angegeben ist, wird als diejenige einer der folgenden Werte bezeichnet: A. Wertschöpfungskette B. intrinsische Liste C. Optionskette D. Streikliste E. Ausübungspreisanzeige 8. Welche der folgenden Garantien garantiert? Die Bedingungen eines börsennotierten Optionskontrakts sind erfüllt, wenn eine Option ausgeübt wird A. Wertpapiere und Börsenkommission B. Federal Reserve C. New York Options Exchange D. Optionen Clearing-Gesellschaft E. Securities Investors Protection Corporation 15-2 Kapitel 15 - Optionen 9. Definitionsgemäß würden Aktienindexoptionen eine Option beinhalten, auf die eines der folgenden Basiswerte zutrifft: A. Gold B. Mais CUS-Dollar D. SampP 500 EUS Schatzwechsel 10. Eine Barausgleichsoption ist als Option definiert Wobei eine der folgenden Voraussetzungen eine Barzahlung beim Kauf erfordert B. eine Fremdwährung als Basiswert hat C. den US-Dollar an seinem zugrunde liegenden Vermögenswert D. Eine Barzahlung an den Inhaber bei Ausübung E. bietet die Option an Entweder den zugrunde liegenden Vermögenswert oder eine Barauszahlung erbringen 11. Welche der folgenden Begriffe ist als Option definiert, die eine positive Auszahlung haben würde, wenn sie jetzt ausgeübt wird A. in-the-money Option B. out-of-the-money Option C Straddle D. gekreuzte Option E. cash-settled 12. Eine Option, die NICHT eine positive Auszahlung ergäbe, wenn sie heute ausgeübt wird, wird durch eine der folgenden Begriffe bezeichnet. Diese Vorschau enthält absichtlich verschwommene Abschnitte. Registrieren Sie sich für die Vollversion. HullOFOD8eSolutionsCh15 - KAPITEL 15 Mitarbeiter Aktienoptionen. KAPITEL 15 Arbeitnehmer-Aktienoptionen Praxisfragen Problem 15.1. Warum war es attraktiv für Unternehmen, Aktienoptionen vor dem Jahr 2005 zu gewähren, was sich 2005 änderte 2005 Vor dem Jahr 2005 mussten die Unternehmen keine Geldbeträge auf der Gewinn - und Verlustrechnung bezahlen. Sie hätten lediglich den Wert der Optionen im Anhang zu vermerken. FAS 123 und IAS 2 verlangten, dass der beizulegende Zeitwert der Optionen ab 2005 als Aufwand in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesen werden muss. Problem 15.2. Was sind die Hauptunterschiede zwischen einer typischen Mitarbeiteraktienoption und einer amerikanischen Call-Option, die an einer Börse oder im Freiverkehrsmarkt gehandelt wird? Die Hauptunterschiede sind a) Mitarbeiteraktienoptionen dauern wesentlich länger als die typischen börsengehandelten oder over - B) es besteht in der Regel eine Ausübungsperiode, in der sie nicht ausgeübt werden können, c) die Optionen nicht vom Mitarbeiter verkauft werden können, d) bei Ausscheiden aus dem Unternehmen die Optionen in der Regel entweder unwirksam oder ausgeübt werden müssen Sofort und e) die Ausübung der Optionen in der Regel führt dazu, dass das Unternehmen mehr Aktien ausgeben. Problem 15.3. Erklären Sie, warum Mitarbeiteraktienoptionen auf eine nicht dividendenberechtigte Aktie häufig vor dem Ende ihres Lebens ausgeübt werden, während eine börsengehandelte Call-Option auf eine solche Aktie niemals frühzeitig ausgeübt wird. Es ist immer besser, wenn der Optionsinhaber eine Call-Option auf eine nicht dividendenberechtigte Aktie verkauft, anstatt sie auszuüben. Mitarbeiter Aktienoptionen können nicht verkauft werden und so die einzige Möglichkeit, ein Mitarbeiter kann die Option monetarisieren, ist die Ausübung der Option und den Verkauf der Aktie. Problem 15.4. LdquoStock Option Zuschüsse sind gut, weil sie Führungskräfte motivieren, im besten Interesse der Aktionäre zu handeln. rdquo Diskutieren Sie diesen Standpunkt. Das ist fraglich. Führungskräfte profitieren von Aktienkurssteigerungen, tragen aber nicht die Kosten der Kursrückgänge. Mitarbeiteraktienoptionen können die Führungskräfte dazu ermutigen, Entscheidungen zu treffen, die den Wert der Aktie kurzfristig auf Kosten der langfristigen Gesundheit des Unternehmens steigern. Es kann sogar der Fall sein, dass Führungskräfte ermutigt werden, hohe Risiken zu ergreifen, um den Wert ihrer Optionen zu maximieren. Problem 15.5. LdquoGranting Aktienoptionen für Führungskräfte ist wie die Erlaubnis, ein professioneller Fußballer auf das Ergebnis von games. rdquo Wette auf diesen Standpunkt. Diese Vorschau ist absichtlich verschwommen. Melden Sie sich an, um die Vollversion zu sehen. Profifußballer dürfen nicht auf die Ergebnisse von Spielen setzen, weil sie selbst die Ergebnisse beeinflussen. Arguably, sollte eine Exekutive nicht erlaubt werden, auf den künftigen Aktienkurs ihrer Firma wetten, weil ihre Aktionen diesen Preis beeinflussen. Allerdings könnte man argumentieren, dass es nichts falsch mit einem Profi-Fußballer Wetten, dass sein Team gewinnt (aber alles falsch mit Wetten, dass es verlieren wird). Ebenso gibt es nichts falsch mit einer Executive-Wetten, dass ihre Firma gut tun wird. Problem 15.6. Dies ist das Ende der Vorschau. Melden Sie sich an, um auf den Rest des Dokuments zuzugreifen. 15-2 Aktienoptionen In diesem Kapitel werden wir allgemeine Merkmale von Optionen erörtern, aber wir konzentrieren uns auf Optionen auf einzelne Gemeinsamkeiten. Präsentation zum Thema: Kapitel 15 Aktienoptionen. 15-2 Aktienoptionen In diesem Kapitel werden wir allgemeine Merkmale von Optionen erörtern, aber wir konzentrieren uns auf Optionen auf einzelne gemeinsame. Präsentationstranskript: 2 15-2 Aktienoptionen In diesem Kapitel werden wir allgemeine Optionen von Optionen erörtern, aber sich auf Optionen auf einzelne Stammaktien konzentrieren. Wir werden sehen, die enorme Flexibilität, die Optionen bieten Investoren bei der Gestaltung Investitionsstrategien. 3 15-3 Optionsgrundlagen Eine Aktienoption ist eine Derivatsicherung, da der Wert der Option aus dem Wert der zugrunde liegenden Stammaktie abgeleitet wird. Es gibt zwei grundlegende Optionstypen. Call-Optionen sind Optionen, um den zugrunde liegenden Vermögenswert zu kaufen. Put-Optionen sind Optionen für den Verkauf eines Basiswerts. Gehandelte Optionskontrakte sind standardisiert, um die Handels - und Preisberichterstattung zu erleichtern. Börsennotierte Aktienoptionen gewähren dem Optionsinhaber das Recht, 100 Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. 4 15-4 Option Grundlagen, Forts. Optionskontrakte sind rechtliche Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, dem Käufer der Option und dem Verkäufer der Option. Die Mindestbedingungen für Aktienoptionskontrakte sind: Die Identität des Basiswerts. Der Ausübungspreis oder Ausübungspreis. Die Optionskontraktgröße. Die Option Auslaufdatum oder Optionslaufzeit. Die Option Übungsstil (amerikanisch oder europäisch). Die Lieferung oder Abwicklung, Verfahren. Aktienoptionsgeschäfte an organisierten Optionsgeschäften wie dem CBOE sowie den OTC-Optionsmärkten. 5 15-5 Optionspreise Kurse Eine Liste der verfügbaren Optionskontrakte und deren Kurse für ein bestimmtes Wertpapier wird als Optionskette bezeichnet. Option Chains sind online verfügbar durch viele Quellen, einschließlich der CBOE (quote. cboe) und Yahoo (finance. yahoo).quote. cboefinance. yahoo Stock Option Tickersymbole sind: Buchstaben, um den zugrunde liegenden Bestand zu identifizieren. Ein Brief zur Identifizierung des Gültigkeitsmonats sowie ob die Option ein Anruf oder ein Put ist. (A bis L für Anrufe M bis X für Put). Der Options-Clearing-Konzern (OCC) ist eine private Agentur, die garantiert, dass die Bedingungen der Wird ein Optionskontrakt erfüllt, wenn die Option ausgeübt wird. Der OCC erteilt und löscht alle Optionskontrakte, die an US-Börsen handeln. Beachten Sie, dass die Börsen und die OCC alle unterliegen der Regulierung durch die Securities and Exchange Commission (SEC). 8 15-8 Warum Optionen Eine grundlegende Frage, die von Anlegern gestellt wird, lautet: Warum Aktienoptionen statt Aktien im Basiswert kaufen Um diese Frage zu beantworten, vergleichen wir die möglichen Ergebnisse aus diesen beiden Anlagestrategien: Kauf der zugrunde liegenden Aktienoptionen auf den Basiswert Aktien 9 15-9 Warum Optionen Schlussfolgerung Ob eine Strategie gegenüber anderen bevorzugt wird, ist für jeden einzelnen Anleger entscheidend. Das heißt, in einigen Fällen wird die Investition in den zugrunde liegenden Bestand besser sein. In anderen Fällen ist die Investition in die Option besser. Jeder Investor muss das Risiko und den Return Trade-Off, der durch die Strategien angeboten wird, gewichten. Es ist wichtig zu sehen, dass Call-Optionen ein alternatives Mittel zur Formulierung von Anlagestrategien darstellen. Für 100 Aktien ist das Dollarverlustpotential mit Call-Optionen geringer. Für 100 Aktien ist das Dollar-Gewinnpotential bei Call-Optionen geringer. Der positive Prozentsatz mit Anrufoptionen ist höher. Der negative Prozentsatz mit den Anrufoptionen ist niedriger. 10 15-10 Option Moneyness In-the-money-Option: Eine Option, die bei Ausübung einen positiven Auszahlungserfolg ergibt Out-of-the-money-Option: Eine Option, die bei Ausübung NICHT einen positiven Auszahlungswert ergibt Aktienkurs) und K (der Ausübungspreis): Hinweis für einen bestimmten Ausübungspreis kann nur der Call oder der Put in-the-money sein. In-the-MoneyOut-of-the-Money Call Optionen KS K Put Optionen KS K Put OptionS 11 15-11 Optionsschreiben Der Akt des Verkaufs einer Option wird als Optionsschreiben bezeichnet. Der Verkäufer eines Optionskontraktes wird der Schreiber genannt. Der Writer eines Call Optionskontrakts ist verpflichtet, den Basiswert dem Call Optionsinhaber zu verkaufen. Der Call Optionsinhaber hat das Recht, die Call-Option auszuüben (d. H. Den Basiswert zum Basispreis zu kaufen). Der Writer eines Put-Optionskontrakts ist verpflichtet, den Basiswert vom Put-Optionsinhaber zu kaufen. Der Put-Optionsinhaber hat das Recht, die Put-Option auszuüben (d. H. Den zugrunde liegenden Vermögenswert zum Ausübungspreis zu verkaufen). Da Optionsschreiben den Optionsschreiber verpflichtet, erhält der Optionsschreiber den Preis der Option heute vom Optionskäufer. 12 15-12 Optionsausübung Optionsinhaber haben das Recht, ihre Option auszuüben. Wenn dieses Recht nur am Verfallsdatum der Option verfügbar ist, gilt die Option als europaweit. Wenn dieses Recht zu jeder Zeit bis einschließlich des Optionsverfallsdatums verfügbar ist, gilt die Option als American-Style-Übung. Die Ausübungsart ist nicht mit der Option verbunden. European-style und American-Style Optionen Handel in den USA sowie an anderen Optionsrechten auf der ganzen Welt. Sehr wichtig: Optionsinhaber haben auch das Recht, ihre Option jederzeit zu verkaufen. Das heißt, sie müssen die Option nicht ausüben, wenn sie es nicht mehr wollen. 13 15-13 Optionsauszahlungen versus Optionsgewinne Bei Optionsanlagestrategien handelt es sich um originäre und terminale Cashflows. Anfangs-Cashflow: Optionspreis (oftmals als Optionsprämie bezeichnet). Terminal-Cashflow: Der Wert einer Option bei Verfall (oftmals als Auszahlungsoption bezeichnet) Der endgültige Cashflow kann durch die Ausübung der Option durch den Optionsinhaber realisiert werden Option Gewinne Terminal-Cashflow Anfänglicher Cashflow 14 15-14 Optionsstrategien Protective Put - Strategie des Kaufs einer Put-Option auf eine bereits im Besitz befindliche Aktie, die vor einem Wertverlust schützt (zB Versicherung) Covered Call - Strategie des Verkaufs einer Call-Option auf bereits im Bestand befindliche Aktie, Kauf oder Verkauf eines Anrufs und ein Put mit dem gleichen Ausübungspreis. Kauf ist ein langer Straddle Verkauf ist eine kurze Straddle.